Según la Exposición Internacional de Piedras de Irán, el cambio en la dirección de la política monetaria del banco central hacia una estrategia de metas de inflación con un enfoque en operaciones de mercado abierto es un cambio fundamental de la focalización de unidades monetarias a la gestión de tasas de interés.

Según la Agencia de Noticias Fars, citando las relaciones públicas del Banco Central, uno de los pilares importantes para dirigir la inflación hacia la inflación objetivo (22,2%) es el manejo de las expectativas de inflación, lo que requiere brindar información veraz y oportuna sobre los desarrollos y medidas macroeconómicas. Realizado por el Banco Central a particulares y actores económicos.

Esto, además de la correcta formación de expectativas, brindará las condiciones para mejorar el crecimiento económico, y el banco central perseguirá las metas de preservar el valor de la moneda nacional (controlar la inflación) y contribuir al crecimiento económico en mejores condiciones. En consecuencia, el conjunto de desarrollos macroeconómicos y las acciones del Banco Central en respuesta a los desarrollos macroeconómicos en febrero de este año son los siguientes.

1- Evolución macroeconómica

Con la reducción de las inflamaciones en el mercado cambiario, el ajuste de las expectativas de inflación y, en consecuencia, la aparición de sus efectos generales sobre los cambios en el índice de precios de las materias primas, la tendencia a la baja de los precios en los mercados cambiario, del oro y del automóvil y Se inició un crecimiento limitado de los precios en el mercado de la vivienda. Sin embargo, en febrero, luego de un aumento significativo en el índice relacionado con el subgrupo de alimentos y bebidas, se detuvo la tendencia a la baja en la tasa de inflación mensual; Con la explicación de que todavía está por debajo de su pico este año (octubre y noviembre). Además, el precio medio de compra y venta de vivienda aumentó en febrero respecto al mes anterior. Estos desarrollos, junto con la evidencia estadística de años anteriores en el campo del patrón de inflación estacional en los últimos meses de cada año, pueden indicar la continuación de la situación actual en marzo.

Principalmente con el objetivo de controlar la tasa de inflación y administrar la liquidez, la operación de mercado abierto en febrero también se implementó con éxito para estabilizar la tasa de interés del mercado interbancario dentro del corredor de tasas de interés predeterminado. En esta operación, el banco central otorga crédito a corto plazo (de una semana a 14 días) a los bancos solicitantes en un proceso competitivo en forma de pacto de recompra. Los bancos también pueden satisfacer sus necesidades de emergencia a muy corto plazo utilizando calificaciones crediticias regulares a tasas de interés de corredor. Con el aumento de la participación de la deuda pública en los balances de los bancos y la expansión de la capacidad para utilizar estas herramientas, asistimos a una mayor disciplina en la relación entre la red bancaria y el banco central.

La tasa de rendimiento de los bonos del tesoro islámico a uno y dos años de vencimiento en febrero fue al alza. La tasa de rendimiento de los bonos a un año en febrero aumentó en 0,68 puntos porcentuales del 19,14 por ciento al 19,82 por ciento en comparación con el mes anterior. Asimismo, la tasa de retorno de los documentos con vencimiento a dos años en febrero alcanzó el 20,34%, lo que muestra un incremento de 0,13 puntos porcentuales respecto a enero. El cambio en las tasas de retorno de corto y mediano plazo se inició en la segunda quincena de febrero, lo que podría reflejar políticas destinadas a calmar el mercado de capitales, así como cambios en las expectativas de inflación. Cabe señalar que ajustar las tasas de rendimiento puede ayudar a estabilizar las condiciones monetarias en la macroeconomía.

El cambio en la política monetaria del banco central hacia una estrategia de metas de inflación centrada en operaciones de mercado abierto es un cambio fundamental de las metas monetarias a la gestión de tasas de interés. Sin embargo, hasta que el nuevo enfoque se implemente por completo y se repare el mecanismo de difusión monetaria, el control del crecimiento de las unidades monetarias seguirá siendo el foco de atención de las autoridades monetarias para asegurarse de que no acumulen riesgos que perturben la gestión de las tasas de interés durante la evolución macroeconómica.

En este sentido, y con el crecimiento de las principales variables monetarias en los últimos meses y según cifras preliminares, el crecimiento de la liquidez y de la base monetaria al cierre de febrero de este año respecto al cierre del año anterior, alcanzó 33,8 y 23,6 por ciento, respectivamente. Cabe destacar que a pesar de las difíciles condiciones económicas y específicamente afectado por el predominio de la corona y la necesidad de utilizar recursos bancarios para paliarla y cubrir el déficit presupuestario del gobierno de este año, con la gestión y enfoque activo de la base monetaria del banco central. el crecimiento se ha controlado adecuadamente. Con las oportunas medidas adoptadas por el banco central para gestionar los sobregiros bancarios y ayudar al gobierno en la intermediación de bonos públicos, se evitó la monetización del déficit monetario y se mantuvo el crecimiento de la base monetaria al nivel del año pasado (23,6%).

Sin embargo, las especiales circunstancias provocadas por el brote de enfermedad coronaria y la necesidad de apoyar las actividades económicas, así como el aumento del ratio de liquidez por cambios en el ratio de exceso de reservas de los bancos, llevaron a un mayor crecimiento de la liquidez que el año pasado. Por supuesto, el comportamiento de los bancos en la aceleración de la creación de activos, que se debe principalmente a las tasas de interés reales más negativas, ha jugado un papel efectivo en el crecimiento de la liquidez y es por eso que el banco central ha puesto una política prudente en limitar el crecimiento. de los balances de los bancos. El crecimiento de los componentes de liquidez también muestra la continuación del crecimiento decreciente del dinero, por lo que el crecimiento del dinero en 12 meses disminuyó de 88,6% en octubre a 56,9% en febrero, lo que indica el fortalecimiento de la estabilidad de los depósitos en los últimos meses y confirma la reducción de expectativas de inflación y los depósitos a largo plazo en los bancos son más bienvenidos.

2- Acciones del Banco Central

 En febrero de este año, con el fin de regular la tasa de interés del mercado interbancario, el Banco Central, en interacción con los bancos, tomó las siguientes medidas:

• Realización de operaciones de mercado abierto por un valor total de 252,8 mil millones de Rials en forma de pacto de recompra con vencimientos a 12, 14 y 16 días (el saldo del pacto de recompra desde el lugar de operaciones de mercado abierto fue de 93,3 mil billones de Rials al final del mes).

• El uso de crédito regular por parte de los bancos para atender las necesidades de liquidez de emergencia en 23 casos por un valor total de 350,7 mil millones de riales (al cierre de diciembre, el crédito regular fue de 119,5 mil millones de riales).

 Proporcionar $ 32,2 mil millones en divisas para la importación que necesita la economía del país en los once meses de este año (de esta cantidad, alrededor de $ 9,3 mil millones se asignan a una tasa preferencial para la importación de bienes básicos, medicamentos y equipos médicos) .

 Esfuerzos para contribuir al crecimiento económico y reducir los efectos de la enfermedad coronaria en la producción a través de:

• Prórroga del plazo de aplazamiento de la deuda de las unidades de producción hasta septiembre del próximo año para aquellas unidades en las que todo o parte de él no esté al corriente por un máximo de cinco años tomando el 7.5% de la deuda y respirando por seis meses

• Implementación del uso de certificados productivos (pasos) con el objetivo de financiamiento efectivo de sectores económicos a través de rutas no inflacionarias.

 Financiamiento del gasto público en forma de venta de bonos del gobierno a través de la intermediación del Banco Central por 104,2 mil millones de riales en febrero de este año (en consecuencia, el monto total de bonos gubernamentales vendidos en 34 subastas realizadas a fines de febrero de este año es igual a 1091,2 mil millones de riales).

 Debido a las menores expectativas de inflación, no se ha reconocido la necesidad de cambiar la tasa de interés del mercado interbancario y el banco central ha implementado la política monetaria de tal manera que la tasa de interés de mercado se dirige hacia la tasa de política.